Grupo TPI

Grupo para la Transformación Política de Izquierda

Archive for the ‘Economía’ Category

YPF vuelve al estado: balances y perspectivas

Posted by grupotpi en 17/04/2012

En las últimas semanas, la novela de YPF fue ganando las principales planas en los diarios locales e internacionales. Finalmente, el último lunes 16 de abril se anunció formalmente el ingreso del proyecto de ley de “soberanía hidrocarburífera” que declara de utilidad pública, y por ende pasible de expropiación, al 51% del patrimonio de YPF representado por parte de las tenencias de Repsol. De la participación a expropiar, el 49% quedaría en manos de las provincias productoras (en virtud de ser propietarias del subsuelo a partir de la reforma constitucional del año 1994) y el 51% al Estado Nacional.

Asimismo, como parte de la estrategia se declara “de interés público nacional y como objetivo prioritario de la República Argentina el logro del autoabastecimiento de hidrocarburos” y se crea el Consejo Federal de Hidrocarburos destinado a coordinar las políticas del Estado Nacional y las Provincias con el mencionado fin. En la misma línea, se fomenta la explotación, la industrialización, el transporte y la comercialización ratificando el diagnóstico que la situación energética en el país, si bien no se considera apremiante, presenta muchos signos de interrogación sobre las perspectivas futuras.

En los últimos seis años, el ritmo de perforación anual en todo el territorio nacional por parte de YPF promedió los 7 pozos en 60 áreas concesionadas mientras que por la cantidad de áreas se esperaría un promedio mayor a los 60 pozos anuales, en contraposición a los años 80 donde osciló los 160. En relación a la extracción, la cantidad de crudo declinó casi un 30% entre los años 2003 y 2011 mientras que la de gas cayó un 37% entre los años 2004 y 2011. Adicionalmente, las reservas de gas de YPF cayeron entre 2002 y 2009 un 68%.

Por otro lado, la fuerte política de distribución de dividendos de la empresa, que se ubicó en el 90% de las utilidades totales, debilitó la capacidad de la empresa de reinvertir las utilidades en explotaciones genuinas, descapitalizó la empresa y elevó su endeudamiento de manera marcada. La falta de exploración, el agotamiento de reservas y la mencionada política de distribución de dividendos reflejaron un modelo de gestión que estuvo centrado en maximizar las utilidades de corto plazo y generar una capacidad de repago del endeudamiento contraído para comprar la empresa con una velocidad incompatible con el sostenimiento de la actividad en el largo plazo.

Este hecho, por su parte, entró en conflicto con el esquema macroeconómico ya que debilitó las perspectivas del sistema energético argentino y, por otro lado, estrechó los límites de la “temida” restricción externa. Ambos fenómenos observables en la balanza de pagos: la fuerte remisión de utilidades (12.000 millones de dólares entre 2000 y 2010) y, a su vez, la necesidad de importar combustibles y lubricantes por 9.400 millones de dólares durante el último año, hecho que refleja la pérdida paulatina de la soberanía energética alcanzada en los ‘80.

Además de la cuestión simbólica que encarna en el ideario nacional, YPF es un actor estratégico que factura cerca de 65.000 millones de pesos al año, siendo la principal empresa a nivel nacional y, evidentemente, actor ineludible en el sector hidrocarburífero. Cuenta con una participación predominante en todas las etapas de la cadena productiva, concentra el 34% de la extracción de petróleo, el 23% de la extracción de gas, el 52% de la capacidad instalada en la refinación del crudo y el 55% de la oferta de combustibles líquidos de producción nacional. Respecto a la etapa comercial, representa el 53% de las ventas de naftas súper y el 52% de gasoil y naftas Premium.

En este sentido, la estatización significa un avance extremadamente importante en, por lo menos, tres aspectos que consideramos relevantes. En primer lugar, en lo que se refiere al control efectivo de un recurso natural no renovable “vital”, en pocas palabras, se recupera el brazo ejecutor de la política energética. En segunda instancia, esta decisión tendrá impactos macroeconómicos relevantes por la reducción de la remisión de utilidades al exterior y la posibilidad de modificar la política de distribución de dividendos. A partir de la reinversión, se espera que en el mediano-largo plazo Argentina vuelva a tener índices aceptables de exploración que posibiliten disminuir las importaciones de combustibles. Por último, pero no menos importante, la recuperación de la empresa, reabre la posibilidad de captar y canalizar parte de la renta hidrocarburífera (que hacia 2005 ascendió a 12.000 millones de dólares, de los cuales el sector privado se apropió de 7.600) a financiar un proceso de desarrollo.

Fuera de ello, de manera interesante el articulado de la ley sanciona dos protecciones frente a errores del pasado. Primero, la propiedad para el Estado nacional se encuentra relativamente protegida tanto mediante la sindicación de acciones (donde el Estado Nacional y las Provincias deben votar en idéntico sentido) como por el requerimiento de mayorías especiales en el trámite parlamentario para aprobar cambios en la propiedad de la empresa. Segundo, del lado de la forma de conducir la empresa, se señala que además de buscar el autoabastecimiento hidrocarburifero, la empresa debe conducirse bajo “las mejores prácticas de la industria y del gobierno corporativo, preservando los intereses de sus accionistas y generando valor para ellos”, así como mediante “una gestión profesionalizada”. Sólo cumpliendo estos requisitos es posible que YPF se posicione como un actor fundamental del proceso de desarrollo nacional.

Por otro lado, no hay que perder de vista que el anuncio no abundó sobre cómo se hará efectiva la expropiación ni los instrumentos que se utilizaran para la compensación a Repsol. El Tribunal de Tasaciones de la Nación será el encargado de valuar la empresa de acuerdo al marco normativo de la Ley Nº 21.499. En cuanto al pago de la indemnización, las opciones son múltiples dependiendo del curso que tomen las negociaciones (a modo de ejemplo, podría abonarse al contado, con endeudamiento o a plazo por medio de las ganancias de la misma empresa). En definitiva, los pasos siguientes determinaran el grado de éxito de la operación financiera de expropiación así como si efectivamente se convalida la política netamente extractiva que realizó Repsol durante su gestión.

A su vez, seguramente cabrá esperar una estrategia de judicialización internacional por parte de Repsol y el gobierno español en base a diferentes tratados bilaterales de inversión que los años noventa legaron como forma de reducir los espacios de maniobra a la política económica. En este sentido, la Argentina sería llevada a juicio ante el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI), un tribunal arbitral dependiente del Banco Mundial cuya independencia de los lobbys internacionales se encuentra cuestionada.

En cualquier caso, y esto es lo importante, el Estado Nacional se encuentra -a través de la intervención decretada- controlando la compañía y dando un paso histórico en pos de un plan de desarrollo. Por supuesto, como en tantas otras iniciativas, el éxito depende de haber aprendido de los errores del pasado.

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Controles al comercio internacional – Columna TPI 15-02

Posted by grupotpi en 18/02/2012

Uno de los temas centrales de las últimas semanas fue el control de las importaciones. Como siempre, para comprender el origen de una medida debemos analizar la situación a la que nos enfrentamos. Veamos.

Uno de los pilares del modelo de la post Convertibilidad fue el superávit de Balanza de Pagos, el cual garantizaba la entrada de divisas que permitían sostener el tipo de cambio real a un nivel que protegiera a la industria nacional. Ahora bien, en los últimos años este saldo positivo se fue reduciendo. Este hecho obedece, principalmente, a dos causas.

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Cruje la zona euro – Columna 06-12

Posted by grupotpi en 07/12/2011

En última semana, la virtual refundación de la Unión Europea ha estado en agenda. Esto ha sido consecuencia de los problemas de deuda de los países miembros de la Unión que se han desatado con particular violencia en los últimos meses. Concretamente, los socios más importantes, Alemania y Francia, estuvieron negociando las condiciones principales para plantear un nuevo Tratado Europeo que permita salir más rápidamente de la crisis económica que envuelve al viejo continente.

En rigor, lo que particularmente preocupa a las potencias europeas son los problemas que presentan algunos países miembros de la unión monetaria que conforma la Zona Euro (como la recientemente aceptada Grecia), respecto de sus deudas soberanas y sobre sus déficits fiscales. A partir de esto, Merkel y Sarkozy ayer hicieron públicos una serie de puntos de acuerdo, que deberán ser tratados el jueves por los restantes líderes europeos en la Cumbre de Bruselas. Veamos en qué consisten los principales puntos y luego analizaremos a qué responden los mismos.

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Reparto de ganancias en discusión – Columna 30-11

Posted by grupotpi en 06/12/2011

El proyecto impulsado por la CGT de participación de los trabajadores en las ganancias volvió a aparecer en el último tiempo como eje de la disputa entre distintos sectores del bloque de poder Kirchnerista. Por un lado el sector que dirige Hugo Moyano. Por el otro, la propia Presidenta reelecta. La Presidenta CFK rechazó en las últimas semanas la idea de que se trate el proyecto de ley de participación de los trabajadores en las ganancias, indicando que la forma en que se tienen que dar las negociaciones entre empleados y empleadores son las paritarias.

Más allá de que a primera vista y desde una posición más o menos progresista suene “razonable” la participación de los trabajadores en las ganancias empresarias, es importante hacer una revisión de este tipo de iniciativas desde una perspectiva económica y, sobre todo, teniendo en cuenta el contexto actual y sus condiciones históricas concretas. En el capitalismo, los trabajadores trabajan por el salario, mientras que los capitalistas se apropian de la ganancia. La ganancia, que tiene su origen en la explotación de los trabajadores, toma en su nivel más elemental la forma de de una diferencia entre ingresos y costos. La participación de los trabajadores en la ganancia implica, en este nivel básico de análisis, que una fracción de esa diferencia entre ingresos y costos se distribuya entre los trabajadores de una empresa, como adicional al sueldo normal. Esta distribución da la impresión de conciliar los intereses de trabajadores y capitalistas, en una relación de mutuo beneficio. Si suben las ganancias, se benefician todos (aunque no por igual, lógicamente, ya que la porción de ganancia repartida es minoritaria, y los trabajadores son muchos más que los capitalistas, con lo cual su porción per cápita es bastante más baja).

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Las circunstancias económicas detrás del asesinato de Cristian Ferreyra – Columna 23-11

Posted by grupotpi en 06/12/2011

El problema del desplazamiento de las familias campesinas y de las comunidades indígenas que trabajan el suelo en pequeñas explotaciones no puede escindirse del proceso de extensión de la frontera agrícola. Este proceso responde, sin lugar a duda, a una necesidad creciente de concentración y centralización de la tierra que imponen la competencia internacional, los estándares de producción y los elevados precios relativos de los productos.

Lo que ocurrió la semana pasada en Santiago del Estero, en la comunidad de San Antonio, no es un hecho aislado sino que responde a una lógica de acumulación que se expresa en la necesidad de extender las fronteras agrícolas hacia regiones donde antes la producción era agronómicamente imposible y económicamente inviable, tanto por la tecnología disponible como por el nivel de los precios internacionales de esos productos. Como reflejo de esto, son también conocidos los casos de desmonte y expulsión y represión de campesinos y comunidades indígenas en Formosa, Chaco, Jujuy y Salta.

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El dólar ‘blue’ y las medidas – Columna 16-11

Posted by grupotpi en 22/11/2011

Surgieron en los últimos días una serie de medidas del gobierno para controlar la “psicosis” que se había dado sobre el dólar.  Mientras que el paralelo había llegado a $ 5 la semana pasada, el oficial estaba en los $ 4.28. O sea, una diferencia cercana al 15%. La idea del gobierno es que ambas cotizaciones se acerquen y no haya una divergencia mayor al 5%.

Para eso el Banco Central dispuso el viernes pasado una modificación en las restricciones sobre los dólares de los bancos que no se destinaban a créditos. Antes de la modificación, esos dólares debían ingresar en una cuenta del Central. La resolución que se puso en práctica el lunes flexibiliza esta imposición y permite tener a los bancos en sus bóvedas los dólares por arriba del 20% de encaje. Con esto se espera que puedan cumplir con las demandas de divisas y créditos (y, sobre todo amilanar la psicosis). El razonamiento es sencillo: con mayores facilidades de los bancos para la oferta de dólares, se podría satisfacer una mayor parte de la demanda a través del canal oficial, relajando la tensión de la demanda en el mercado negro.

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Subsidios a empresas – Columna 9-11

Posted by grupotpi en 12/11/2011

Hace dos semanas el ministro de Economía y el de Planificación anunciaron el inicio de un proceso de revisión del régimen de subsidios vigente hasta ese momento. A tales fines, se sancionó la resolución 693, mediante la cual se creó un Grupo de Trabajo para la elaboración de informes periódicos que serán utilizados por la Sindicatura General de la Nación para analizar la continuidad, reducción o eliminación de los distintos subsidios.

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Sector externo, remisión y fuga – Columna 2-11

Posted by grupotpi en 05/11/2011

Finalizada la campaña electoral, el gobierno puso en evidencia su lista de prioridades en torno a los desafíos económicos de la nueva gestión atacando el drenaje de reservas del Banco Central. En las columnas anteriores, vimos cómo la acumulación de reservas y el desendeudamiento eran dos de de los pilares del modelo económico. La percepción de estos elementos como centrales por parte del propio gobierno queda en evidencia por la urgencia con la que están intentando frenar el drenaje de reservas, y las insinuaciones de la vuelta a los mercados para conseguir financiamiento. Insinuaciones que nos llegan como sordos ruidos de una interna dentro del gobierno. En este tema, el gobierno está mostrando señales contradictorias, ya que la misma persona es la responsable de la negociación con el club de París y de desmentir la vuelta al financiamiento externo, el vicepresidente electo Bodou. Sin embargo, la urgencia del momento no está puesta en el financiamiento, sino en frenar el drenaje de reservas del Banco Central manteniendo el tipo de cambio, es decir, evitando una devaluación cuyo efecto principal sería acelerar la inflación sin las ganancias de competitividad que se dieron en la salida de la convertibilidad.

¿Qué es la fuga de capitales? Más allá de las muchas definiciones disponibles, cuando se habla de fuga de capitales se habla de un problema de legalidad y de política económica. Una parte está asociada a la informalidad, como la evasión fiscal, y a la ilegal, el tráfico de drogas, armas, personas o corrupción. Del lado político, la fuga se interpreta como resultado de las distintas políticas que aplica un estado para regular la economía, desde los impuestos a las regulaciones directas. En términos sencillos, fuga de capital es dinero que se genera en la economía nacional y se cambia por divisas, ya sea para atesoramiento (el famoso colchón) como para inversiones en el exterior. Más allá de las interpretaciones ortodoxas, que hablan de inestabilidad económica o seguridad jurídica (que, dicho sea de paso, siempre se refieren a la inseguridad desde el punto de vista de las empresas, nunca a la que sufren los trabajadores), nosotros consideramos que hay factores económicos estructurales que explican el proceso de fuga.

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Reformas al interior del modelo: Minería – Columna 26-10

Posted by grupotpi en 28/10/2011

Hasta el año ’97, la actividad minera en el país tenía un impacto económico muy reducido, tanto a nivel nacional como a nivel regional, y la explotación estaba destinada principalmente a satisfacer las necesidades de la industria y de la construcción en el ámbito local. Con el descubrimiento de Bajo de la Alumbrera, la minería pasó a ser una de las actividades económicas más importantes, sobre todo a nivel regional, donde economías enteras como la de Catamarca dependen de esta actividad. Este hecho modificó sustancialmente el tipo de explotación, las relaciones de poder y también la calidad de vida de los trabajadores mineros, que subordinaron su esperanza de vida y sus condiciones laborales al acceso a los salarios relativamente elevados que pagan las trasnacionales.

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¿Qué implicaría profundizar el modelo? – Columna 19-10

Posted by grupotpi en 23/10/2011

Luego de las elecciones presidenciales del próximo 23 de Octubre, que con seguridad ratificarán la legitimidad de la presidencia de Cristina Fernández de Kirchner, el modelo económico y el proyecto político del kirchnerismo ingresarán en una nueva fase.

Mucho se habla de “profundizar el modelo” y hay muchas pautas que nos permiten dilucidar a qué se está refiriendo cuando se habla de esto: desarrollo con igualdad y justicia social. Resulta difícil encontrar algún indicador que nos permita elaborar un diagnóstico en el que el país se encuentre peor que hace diez años. Sin embargo, cuando nos preguntamos acerca del rumbo y la potencialidad de este proceso, podemos hallar algunos interrogantes interesantes.

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